ROE 20%가 모두 같은 성적일까? 듀퐁 분석으로 이익률·회전율·레버리지 구분하기ROE는 자기자본에 비해 얼마의 순이익을 냈는지 보여주는 지표입니다. 하지만 높은 숫자 하나만 보면 이익을 잘 낸 기업과 자기자본이 작아져 비율이 커진 기업을 구분하기 어렵습니다. 같은 ROE를 만드는 세 가지 재료를 나눠 보면 비교가 더 구체적이 됩니다.1. 하나의 비율을 세 가지 질문으로 풀기이 글에서는 단순한 3단계 듀퐁 공식을 사용합니다. ROE=순이익률×총자산회전율×자기자본승수입니다. 순이익률은 순이익÷매출액, 총자산회전율은 매출액÷평균 총자산, 자기자본승수는 평균 총자산÷평균 자기자본입니다. 세 비율을 곱하면 중간 항목이 약분돼 순이익÷평균 자기자본이 남습니다.각각 “매출에서 얼마나 남겼나”, “자산으로 매출을 ..
매출총이익률은 올랐는데 영업이익률은 하락? 두 이익률의 차이 계산하기매출총이익률이 개선됐다는 소식과 영업이익이 줄었다는 발표는 동시에 성립할 수 있습니다. 두 지표가 비용을 차감하는 단계가 다르기 때문입니다. 실적을 읽을 때 이익률 하나만 따라가기보다 매출원가와 판매관리비가 각각 얼마나 변했는지 나눠 보면 원인을 찾기 쉽습니다.1. 매출 100원에서 어디까지 비용을 뺐을까?매출총이익은 매출액에서 매출원가를 뺀 금액이고, 매출총이익률은 이를 매출액으로 나눈 비율입니다. 영업이익률은 영업이익을 매출액으로 나눕니다. 이 글은 일반 제조·유통기업을 단순화해 영업이익=매출총이익−판매비와관리비로 계산합니다. 다른 영업 항목은 없다고 가정합니다.이익 단계의 기본 구조는 미국 SEC의 재무제표 입문 안내에서도 설명합니..
펀드의 연간 비용이 0.2%와 0.8%라면 차이는 0.6%포인트입니다. 이를 ‘1,000만원당 매년 6만원’으로만 계산하면, 잔액이 변하는 효과와 비용으로 빠져나간 돈이 이후 수익에 참여하지 못하는 효과를 놓칩니다. 비용을 이해하려면 비율뿐 아니라 언제, 무엇을 기준으로 차감하는지도 확인해야 합니다.이 글은 특정 상품의 우열을 가리는 대신, 비용 조건을 같은 기준으로 비교하는 계산법을 다룹니다. 낮은 비용이 수익을 보장하거나 서로 다른 투자전략의 위험을 같게 만들지는 않습니다.한 번 내는 비용과 보유 중 반복되는 비용을 구분합니다금융투자협회는 펀드 비용의 예로 운용보수, 수탁보수, 판매보수·수수료, 환매수수료 등을 들며 투자설명서에서 확인할 수 있다고 안내합니다. 이름에 ‘수수료 없음’이라는 표현이 있어..
표면금리가 연 4%인 채권을 샀는데 거래 화면의 만기수익률은 6%대로 표시될 수 있습니다. 채권을 액면가보다 싸게 샀다면 이자 외에 만기 상환액과 매입가격의 차이도 생기기 때문입니다. 표면금리, 현재수익률, 만기수익률은 각각 계산에 포함하는 항목이 다릅니다.이 글은 원금이 만기에 한 번에 상환되는 고정금리 일반 채권을 기준으로 설명합니다. 변동금리, 물가연동, 중도상환 조건이 있는 채권 등은 별도 조건을 확인해야 합니다. 모든 숫자는 실제 거래와 무관한 가상 사례입니다.표면금리: 액면가를 기준으로 이자액을 계산합니다표면금리, 또는 쿠폰금리는 액면가에 적용하는 이자율입니다. 액면가 100만원, 표면금리 연 4%라면 1년 동안 약정된 이자액은 4만원입니다. 같은 채권을 시장에서 98만원에 샀든 102만원에 ..
첫해 30% 수익, 둘째 해 10% 손실이면 연평균 수익률은 얼마일까요? 두 숫자를 더해 2로 나누면 10%입니다. 하지만 처음 투자한 돈이 실제로 늘어난 속도를 연 단위로 환산하면 약 8.17%입니다. 두 숫자는 서로 다른 질문에 답합니다.수익률 자료의 ‘평균’이라는 말만 읽지 않고 산술평균인지, 복리로 계산한 연평균 성장률(CAGR)인지 확인하면 성과를 과장해서 해석하는 일을 줄일 수 있습니다. 아래 사례는 추가 입출금과 비용이 없는 가상 투자입니다.산술평균은 각 연도 수익률을 똑같이 더합니다연간 수익률의 산술평균은 각 해의 수익률을 더한 뒤 연도 수로 나눈 값입니다. 첫해 +30%, 둘째 해 −10%라면 (30 − 10) ÷ 2 = 10%입니다. 각 해의 변화율을 한 줄로 요약할 수 있지만, 투자금..
주식이 10주에서 50주로 늘거나 한 주 가격이 10만 원에서 50만 원으로 바뀌었다고 해서, 그 변화가 곧 투자 수익은 아닙니다. 주식분할과 역분할은 보유 수량과 한 주의 단위를 함께 바꾸므로 주식 수 × 주당 가격으로 전후 금액을 비교해야 합니다.아래 금액은 특정 종목과 무관한 가상 계산입니다. 시장가격 변동, 수수료, 세금, 단주 정산을 제외하고 비율만 적용한 이론값이며, 실제 거래가격이나 계좌 반영 금액을 보장하지 않습니다.액면분할과 역분할은 무엇이 달라질까?주식분할은 기존 한 주를 여러 주로 나누는 조치입니다. 역분할은 여러 주를 더 적은 수의 주식으로 합치는 조치로, 주식병합이라고도 합니다. FINRA는 분할로 보유 주식 수가 달라져도 주주의 비례적 지분은 달라지지 않는다고 설명합니다. FIN..
